【Redmonkey Mind】领汇的过去与未来【Redmo

浏览量:964 发布于:2020-06-12
【Redmonkey Mind】领汇的过去与未来【Redmo
领汇现有资产的增值潜力已差不多用尽,未来业务将依靠自然增长,所以管理层计画进军商业区。

领汇(823)自收购部分房委会商场、街市及停车场后,开始进行连串增值计画,包括:翻新并包装商场及街市、重组商户、调高租金、加强宣传活动、从私人发展商收购商场项目、售卖部分增值潜力不高的商场及停车场等。领汇拥有全是位处社区的商业资产,可谓跟市民息息相关。上述连串动作,在社会上自然引起很大迴响,亦倾向负面。

不过,若以股东角度出发,管理层却交足功课,不断想办法为公司增值,增加股东权益,一切也反映在股价上。若投资者在 2005 年 11 月领汇上市时认购其股份,当时招股价 10.3 元,至今年 1 月高位 53.2 元,计及期间收息 9.8673 元,回报约 5.1 倍,每年平均複式回报约 21.9%。去年底,领汇更成为恒生指数成份股。

该集团现有资产的增值潜力已差不多用尽,未来业务将依靠自然增长,所以管理层已有两线计画,其一是冲出香港,与大陆龙头地产商万科企业(2202)研究合作发展中国社区商场业务;另一方面是留在香港,进军商业区。

进军商业区
领汇上月藉相关法规放宽后,随即伙拍南丰集团以 58.6 亿港元高价夺得观塘海滨道商业地,将建甲级办公室大楼,亦设有商场及停车场。估计连同地价和发展成本,项目总投资额约 105.41 亿港元,领汇将依股权比例 60%,佔集团总资产约 4.9%,仍未超过证监会房託基金守则规定的 10%,所以该集团在投得海滨道项目后,仍有空间发展其他物业。

志在每年收息的股东或会担心领汇会否转型为地产发展商,偏离其持股目的。但领汇管理层已表示不会拆售或出售全幢物业,会持有作长线收租。另一方面,兴建海滨道的项目要花数年时间,期间项目只有支出,没有收入,管理层也派定心丸指,项目对未来派息完全无影响。究竟领汇算是成功还是失败?要看看你用哪一把尺量度。

同时提醒大家,市场上亦有一间上市多年、恒基地产(012)旗下的阳光房产基金(435),同样拥有社区商场及商业区写字楼,以收租为主要业务。

利益申报:笔者为持牌人士,于执笔时,笔者或相关人士或客户,持有恒基地产(012)及领汇(823)。

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